最新專欄消息

  • 規模效應 迫在眉睫

    中國互聯網公司百度(Baidu) 與美國傳統汽車製造商福特(Ford)宣布斥資1.5億美元,聯合投資激光雷達 LiDAR 系統生產商Velodyne。LiDAR 是一種集激光、全球定位系統(GPS )和慣性導航系統(INS) 三種技術於一身的系統,這三種技術的結合可以高度精確地定位激光束覆蓋在物體上的光斑。此次投資主要看準了 LiDAR 技術代表了未來無人車研發的發展方向。   Velodyne 早在 2005 年已開始投入研發激光雷達,其後因Google把其激光雷達產品應用在無人車領域而令 Velodyne 聲名大噪。LiDAR...

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  • 委託貸款 潛藏風險

    內地近期公布的多項經濟數據均強差人意,貨幣供應情況更令人擔心。廣義貨幣 M2 供應增幅按月收縮至 10.2%,狹義貨幣 M1 供應增幅則進一步擴大至 25.4%,兩者差距擴大至 15.2 個百分點,超過 2010 年 1 月的歷史高位,反映企業及個人投資意慾持續低迷。到底內地經濟是否步入「流動性陷阱」?   企業吝嗇投資也情有可原,事關環球央行持續放水,低息環境下,要尋找高回報的投資項目殊不容易。不過,出名應變力強的內地企業,總有方法開拓「水」源。特別是資源類企業、重型製造商等,面對國內經濟放緩、產能過剩,核心業務停滯不前,投資選擇少之又少的情況下,索性過界做「放數」-發放委託貸款。   委託貸款是指企業將手持現金,以較高利率轉手予其他公司代為放貸,將資金借予已被銀行拒絕放貸的企業。性質類似銀行貸款業務,但卻不受銀行條例監管、亦沒有持牌貸款人控制風險的約束,這類放貸的主要風險就是由出資的公司承擔。   截至今年 6 月底,委託貸款已按年增 20.8%,至 12.06...

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  • 外資善變 不易妥協

    全球股市一片歌舞昇平,各地主要股指屢創新高,連帶新興市場亦一併受惠,不斷吸引資金流入。過去六個星期,新興市場之股票基金已錄得近 130 億美元的資金流入。但作為新興市場一員之中國,卻備受冷落,同期竟流出資金逾 35 億美元。   高盛統計,全球總值約 1.1 萬億美元的互惠基金的資產組合中,所持中國股票比重,與中國股市佔全球基準指數的比重,相較低了 3.1 個百分點,差距為十年來最高,反映這些基金並未有持有足夠的中國股票。   為何唯獨中國失去光芒?相信與去年內地股市大起大跌,中央出手干預有關。內地官方採用非常手段托匯率、托股市,加上疏於整頓市場,如允許多隻股票任意停牌等,皆令投資者無所適從。近來中央又放話,指要遏止資產泡沫、調查銀行資金違規入市等,反映整頓未完;更重要的是,顯示中央仍希望以有形之手,牢牢操控資本市場。試問投資者何來信心?   投資者願意向中國市場投入更多資金,皆因中國有很大的發展潛力,但面對經濟下行,中央似乎力不從心,招數盡出,加上內地企業質素參差,要選出有潛力的企業並非易事;相反,其他新興市場,如印度的企業,透明度高得多;中國企業、或中國經濟相對失色。   外資對中國興趣漸減,股市首當其衝,有如一潭死水;這對中國希望實現對外開放股票市場的長期目標來說,是一大障礙。截至上周為止,內地企業的 H 股股價已累計下跌 1.1%,在美國上市的中資公司股價幾乎沒有上漲。A 股的表現更差,上証綜指至今跌...

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